春節(jié)假期剛剛結(jié)束，市場迎來2024年首次降息。5年期貸款市場報價利率（LPR）大幅下降傳遞出貨幣政策穩(wěn)增長、促發(fā)展的明確信號，助力2024年經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局和持續(xù)回升。

2024年首次降息超預(yù)期 市場反應(yīng)積極

2月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，維持不變；5年期以上LPR為3.95%，較前值下行25個基點。

專家普遍表示，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟恢復(fù)勢頭并不穩(wěn)固、經(jīng)營主體信心和預(yù)期較弱的情況下，降息有助于推動降低實體經(jīng)濟融資成本，進而進一步提振市場信心和預(yù)期。

市場對此反應(yīng)積極：“LPR實施非對稱降息，5年期以上LPR降幅超出市場預(yù)期！”在中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟研究室主任肖立晟看來，此次5年期LPR下調(diào)幅度，為2019年8月我國LPR形成機制改革以來最大。

“LPR實施非對稱下調(diào)，5年期以上LPR降幅超出市場預(yù)期?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬說，此次長期限LPR下行較多，1年期和5年期以上LPR之間的利差收窄至0.5個百分點，有利于提高利率政策的協(xié)同性，提升金融資源配置效率。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛評價，此次LPR調(diào)降的“針對性”更強。1年期LPR保持不變，有助于緩解銀行息差下降壓力，同時為5年期以上LPR下降創(chuàng)造更大的空間。

為何選擇此時降息？“今年1月份，央行宣布降準(zhǔn)50個基點為銀行降低了一定資金成本，同時很多國內(nèi)銀行在2023年下半年已經(jīng)陸續(xù)下調(diào)了存款利率，這兩者均有助于降低銀行的整體資金成本，為本次維持MLF利率不變的情況下調(diào)降5年期以上LPR奠定了基礎(chǔ)?！比疸y亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示。

央行在近期的貨幣政策執(zhí)行報告中已明確指出鼓勵銀行降低貸款利率，去年12月底的中央經(jīng)濟工作會議也指出要降低實體經(jīng)濟的整體融資成本。在本次下調(diào)LPR之前，央行在2024年1月25日下調(diào)了再貸款和再貼現(xiàn)利率25個基點。近幾個月債券市場已充分反映了政策利率下調(diào)的預(yù)期，10年期國債收益率從2023年三季度的2.7%以上已下行約30個基點至本周的2.43%。

居民購房還貸成本有效降低 企業(yè)信貸環(huán)境進一步改善

5年期貸款市場報價利率（LPR）大幅下降，將對居民和企業(yè)部門帶來哪些影響？

自2019年LPR改革以來，LPR已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行貸款的定價基準(zhǔn)。其中，5年期以上LPR是絕大多數(shù)個人住房貸款利率的定價“錨”。

“此次降息，首先傳遞出提振居民住房消費、促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展的強烈信號?！闭新?lián)首席研究員董希淼指出，5年期以上LPR下降之后，居民房貸利息支出將減少。對存量房貸而言，房貸利率將在重定價日之后進行調(diào)整；對新增房貸而言，預(yù)計多數(shù)銀行將在本次LPR基礎(chǔ)上保持加點不變，進而降低新增房貸實際利率。

記者獲悉，上海多家銀行當(dāng)日同步更新了房貸利率，其中首套房貸利率調(diào)至3.85%，二套房貸利率為4.15%至4.25%。按照商業(yè)貸款100萬元、年限30年、等額本息的方式計算，不考慮加點情況下，此次5年期以上LPR下調(diào)將為購房者節(jié)省利息超5.2萬元；等額本金方式節(jié)省利息近3.8萬元。

5年期以上LPR大幅下降，還將降低企（事）業(yè)單位中長期貸款利率，進一步激發(fā)企（事）業(yè)單位中長期貸款需求。以制造業(yè)企業(yè)為例，“降息后，不僅能夠提升企業(yè)科技創(chuàng)新的能力和意愿，更有助于新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。”肖立晟表示。

降低利率也有利于長期貸款占比較高的國家重大項目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也有助于減輕地方債務(wù)利息支出壓力。

此次LPR調(diào)降也體現(xiàn)出政策的延續(xù)性。在當(dāng)前有效需求不足和預(yù)期偏弱的情況下，我國貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，前置發(fā)力。自今年初以來，我國已先后下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率和法定存款準(zhǔn)備金率。

董希淼表示，未來我國貨幣政策加大實施的空間仍然較大?！邦A(yù)計下一階段，人民銀行將繼續(xù)降低政策利率，進一步降低實體經(jīng)濟融資成本，為經(jīng)濟加快恢復(fù)和持續(xù)回升創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。”

此外，溫彬表示，此次非對稱下調(diào)有助于國內(nèi)貨幣政策更好“以我為主、兼顧內(nèi)外均衡”?！按舜蜭PR報價操作既保持了對實體經(jīng)濟合理的支持力度，又提高了應(yīng)對外部沖擊的韌性與政策的自主空間。目前保持較低的利率水平，有助于鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，未來貨幣政策應(yīng)對各種沖擊和挑戰(zhàn)也仍有空間?！?/p>

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